通常、打点率アクションではほぼ毎回、一連の一般的な質問が生成されます。最新の例を取り上げると、木曜日のインド準備銀行による利下げによって、同じ一連の疑問が生じました。「私のEMIは削減されるのか?」住宅ローンを完了するまで待ったほうがよいでしょうか?預金金利は下がるのか？そして、3 つの答えはすべて同じです。魔法はすぐには起こりません。このコラムでは、これらの疑問について考えてみましょう。
もちろん、政策金利の引き下げは大きなニュースですが、一夜にしてすべてを変えるような動きではありません。大型船のハンドルを簡素化するようなものだと考えてください。ここで向きを変えますが、船の反応は遅いです。これはまさに金融政策の仕組みです。
RBIはレポ金利を25ベーシスポイント引き下げ、5.25％に引き下げた。また、公開市場操作を通じて銀行システムに10億ルピーを注入すると約束した。どちらの決定も、長期的には借り入れを安くすることを目的としています。しかし、銀行は総裁の発言直後に金利を調整するわけではない。
彼らは資金コストに注目します。これは、預金者に支払う金額、預金者が保有する現金の量、流動性がどの程度逼迫しているか緩んでいるかを意味します。
これが、RBI が流動性を促進した理由です。それがなければ利下げだけではうまくいきません。流動性が改善すると、銀行は貸出金利を引き下げやすくなります。それでも反応は鈍い。たとえば、住宅ローンのEMIは数時間以内ではなく、数週間以内に低下する可能性があります。中小規模中小企業や小規模の借り手の場合は、さらに時間がかかる場合があります。
貯蓄者にとっても、変化は徐々に起こります。預金金利が突然下がることはありません。銀行は預金をめぐって熾烈な競争をしており、早すぎる預金削減によって顧客を失うことは誰も望んでいません。貯蓄者にとってより大きな懸念はインフレだ。良いニュースは、インフレ率が歴史的な低水準にまで低下したことです。つまり、たとえ預金金利が多少低くても、貯蓄の実質価値は安全であることを意味します。
市場に従っていると、反応も同じパターンに従います。債券市場がRBIのシグナルに従って即座に動くため、債券利回りが最初に低下する。株式市場は、世界的な指標、収益、センチメントの組み合わせに反応します。利下げは助けにはなりますが、シナリオを書き換えるものではありません。
それでは、一夜にして何も変わらないのに、なぜ25ベーシスポイントについてこれほど大騒ぎするのでしょうか？なぜなら、金融政策は勢いが重要だからです。風がどちらに吹いているかを企業、銀行、消費者に知らせます。数カ月間待った後、今日の動きは、インフレが抑制され続ければ、借り入れコストがしばらく低水準にとどまる可能性があるサイクルの始まりを示唆している。
重要なのはスピードではなく方向性です。 RBIは貸出の急激な増加や預金金利の急激な低下を望んでいない。安定性を失うことなく経済が支えられる、ゆっくりと制御された移行を望んでいる。
したがって、平均的な読者へのメッセージはシンプルです。利下げはあなたを助けますが、一度にすべてではありません。 EMI が楽になり、預金金利が少し緩和され、信用が少し楽になるかもしれません。しかし金融政策は速報的な出来事ではない。それはゆっくりとしたプロセスであり、今日はその第一歩にすぎません。
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